Se uma empresa relata um lucro de milhões de reais, isso não significa necessariamente que ela tenha tanto dinheiro no banco. As demonstrações financeiras são baseadas na contabilidade de competência, que leva em consideração itens, não caixa. As demonstrações financeiras consideram itens não monetários para refletir com mais precisão a saúde financeira de uma empresa.
No entanto, a contabilidade de competência pode criar um ruído contábil que é muitas vezes melhor ajustado para uma determinação mais precisa do caixa que uma empresa está gerando. A demonstração do fluxo de caixa fornece clareza. Veja como interpretar a demonstração do fluxo de caixa. Continue lendo.
O negócio tem tudo a ver com comércio, a troca de valor entre duas ou mais partes, e o dinheiro é o ativo necessário para participar do sistema econômico. Embora alguns setores sejam mais intensivos em caixa do que outros, nenhum negócio pode sobreviver no longo prazo sem gerar fluxo de caixa positivo por ação para seus acionistas. Para fluxo de caixa positivo, as entradas de caixa de longo prazo de uma empresa devem exceder suas saídas de caixa de longo prazo.
Uma saída de dinheiro ocorre quando uma empresa transfere fundos para outra parte (fisicamente ou eletronicamente). Uma transferência poderia ser feita para pagar funcionários, fornecedores e credores; comprar ativos e investimentos de longo prazo; ou pagar despesas legais e acordos judiciais. É importante notar que as transferências legais de valor através de dívida, uma compra feita a crédito, não são registradas como saída de caixa até que o dinheiro realmente saia das mãos da empresa.
Uma entrada de caixa é o oposto; é qualquer transferência de dinheiro que entra em posse da empresa. Normalmente, a maioria das entradas de caixa de uma empresa são de clientes, credores (como bancos ou detentores de títulos) e investidores que compram ações da empresa. Ocasionalmente, os fluxos de caixa vêm de acordos legais ou da venda de imóveis, ou equipamentos da empresa.
Há uma distinção entre ser lucrativo e ter transações de fluxo de caixa positivas. Só porque uma empresa está trazendo dinheiro não significa que está lucrando (e vice-versa).
Por exemplo, se uma empresa de manufatura está enfrentando baixa demanda de produtos, portanto, decide vender metade de seus equipamentos de fábrica a preços de liquidação. A empresa receberá dinheiro do comprador pelo equipamento usado, mas está perdendo dinheiro na venda: a empresa preferiria usar o equipamento para fabricar produtos e obter lucro operacional.
Como a baixa demanda impede a fabricação adicional, a próxima melhor opção é vender o equipamento a preços muito mais baixos do que a empresa pagou pelo equipamento. No ano em que o equipamento for vendido, a empresa apresentaria um fluxo de caixa positivo significativo, mas seu potencial de ganhos atuais e futuros seria sombrio. Como o fluxo de caixa pode ser positivo enquanto a lucratividade é negativa, os investidores devem analisar a demonstração do resultado em conjunto com a demonstração do fluxo de caixa.
O que é a Demonstração do Fluxo de Caixa?
Existem três partes críticas das demonstrações financeiras de uma empresa: o balanço patrimonial, a demonstração de resultados e a demonstração do fluxo de caixa. O balanço patrimonial fornece um instantâneo único dos ativos e passivos de uma empresa. A demonstração de resultados indica a rentabilidade do negócio durante um determinado período.
A demonstração do fluxo de caixa difere das demais demonstrações financeiras porque atua como um talão de cheques corporativo que concilia as outras duas demonstrações. A demonstração do fluxo de caixa registra as transações de caixa da empresa (as entradas e saídas) durante o período determinado. Mostra se todas as receitas registradas na demonstração do resultado foram cobradas.
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Ao mesmo tempo, porém, o fluxo de caixa não mostra necessariamente todas as despesas da empresa porque nem todas as despesas que a empresa acumula são pagas imediatamente. Embora a empresa possa ter incorrido em passivos, quaisquer pagamentos para esses passivos não são registrados como uma saída de caixa até que a transação ocorra (consulte a seção “O que o fluxo de caixa não nos diz” abaixo).
A seguir está uma lista das várias áreas da demonstração do fluxo de caixa e o que elas significam:
- Fluxo de caixa das atividades operacionais. Esta seção mede o dinheiro usado ou fornecido pelas operações normais de uma empresa. Mostra a capacidade da empresa de gerar fluxo de caixa positivo consistente a partir das operações. Pense nas operações normais como o negócio principal. Por exemplo, a atividade operacional normal da Microsoft é vender software.
- Fluxos de caixa das atividades de investimento. Esta área lista todo o dinheiro usado ou fornecido pela compra e venda de ativos geradores de renda. Se a Microsoft comprar ou vender empresas com lucro, ou prejuízo, os valores resultantes serão incluídos nesta seção da demonstração do fluxo de caixa.
- Fluxos de caixa das atividades de financiamento. Esta seção mede o fluxo de caixa entre uma empresa, seus proprietários e credores. Números negativos podem significar que a empresa está pagando dívidas, mas também podem significar que a empresa está fazendo pagamentos de dividendos e recompras de ações, o que satisfará os investidores.
É difícil determinar se o fluxo de caixa negativo das atividades de investimento é um indicador positivo ou negativo, essas saídas de caixa são investimentos nas operações futuras da empresa (ou de outra empresa) e o resultado se desenrola no longo prazo.
A demonstração não nos informa o lucro ganho ou perdido durante um determinado período: a lucratividade é composta pelo dinheiro ganho, mas também pelos itens não monetários. Isso é verdade mesmo para itens na demonstração do fluxo de caixa, como “aumento de caixa das vendas menos despesas”. Este item não é um indicador de lucro.
Ela não conta toda a história da lucratividade e não é um indicador confiável do bem-estar financeiro geral da empresa. Embora a situação de caixa de uma empresa seja significativa, ela não reflete toda a condição financeira da empresa. A demonstração do fluxo de caixa não contabiliza passivos e ativos, registrados no balanço patrimonial. Além disso, contas a receber e contas a pagar, cada uma das quais podem ser consideráveis, também não são refletidas na demonstração do fluxo de caixa.
Em outras palavras, o demonstrativo de fluxo de caixa é uma versão compactada do talão de cheques da empresa que inclui alguns outros itens que afetam o caixa. Por exemplo, a seção de financiamento mostra quanto a empresa gastou ou arrecadou com a recompra, ou venda de ações, o valor da emissão ou baixa da dívida e o valor que a empresa pagou em dividendos.
A linha inferior
A demonstração do fluxo de caixa não é simples. Aqueles que prestam atenção à demonstração do fluxo de caixa devem entender até que ponto uma empresa depende do mercado de capitais e até que ponto ela depende do caixa que gerou. Não importa o quão lucrativa uma empresa possa ser, se ela não tiver dinheiro para pagar as contas, é provável que falir.
Investir em uma empresa que apresenta fluxo de caixa positivo é sábio, mas também há oportunidades em empresas que ainda não apresentam fluxo de caixa positivo. A demonstração do fluxo é simplesmente uma peça do quebra-cabeça. A análise do demonstrativo de fluxo de caixa com os demais demonstrativos fornece uma representação mais precisa da saúde financeira de uma empresa.
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